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二八分化题材股降温 市场风格将回归“业绩为王”?

今日沪深两市在银行股带领下纷纷收红,而一个多月以来表现强势的创业板收绿,这是近期少有的现象。盘面上,风格分化,以银行股为代表的蓝筹股、白马股多数上涨,而近期火热的海南板块、工业互联、芯片替代、次新股等题材概念跌幅居前。   “风来了,站上去;风走了,再见。”对于今日盘面走势,某私募人士对中证君感慨道。

从今日跌幅榜来看,作为题材股的代表,海南板块中欣龙控股、海峡股份、大东海A、罗牛山等多只个股跌停。妖股代表万兴科技从涨停板到收跌超6%,连续涨幅过大,纯资金博弈的股票也出现了走弱迹象。

另外,今日多数个股下跌也与业绩有关,作为创业板个股,蓝思科技预告一季度净利润同比下降60%-50%,今日股价以跌停收盘,而多数一季报较差的个股均出现下跌甚至跌停。反观今日大涨的钢铁、有色板块,其中个股多为一季度业绩同比大增。

冬拓投资研发部经理张可认为,从当前市场风格看,蓝筹股处于深幅调整中,而成长股上涨除少数板块(如芯片、物联网、5G等)外,更多的是前期超跌后反弹叠加炒作情绪,缺乏持续上涨的基础,因此也难言价值投资的风格已经转向成长。

部分私募聚焦低估值

从私募近一个月的调研动向来看,确定性较高的医疗、电子、化工等板块最受青睐。

数据显示,3月份以来,私募调研次数排名前四的个股分别是华东医药、索菲亚、利亚德和京东方A,其中是华东医药调研私募接近80家,吸引了源乐晟、清和泉、淡水泉、暖流资产、中欧瑞博等多家明星私募。

“自2月以来,风生水起的白马股逐渐‘偃旗息鼓’,转而低估值个股受到追捧,其背后一方面有估值修复的需求,另一面和上市公司的本身成长性也有较大关系。这与年初市场风格有望从一线蓝筹股逐步转向中盘成长股的判断相吻合。”伊洛投资总经理冀烁文表示。

在冀烁文看来,市场投资的主线是低估值、具有成长性的各行业细分龙头,下一步市场风格或将由价值型投资向成长型投资倾斜。

大唐财富首席策略分析师郭现孟认为,从投资逻辑来看,每年市场都有一个核心驱动力,2018年全球政治周期叠加,市场缺乏单一定价的主线,经济和利率边际变化小,市场炒性价比,周期、消费、成长都有阶段性的机会。目前看资金从去年4季度开始进行大范围的调仓,即便是行业龙头,估值没有优势也会被减持,配置上可能更加均衡。

长红资本总裁丘建棠认为,不少机构资金仍在业绩确定的白马股和估值便宜的大盘股上面坚守,并没有出现大规模的换仓行为,主要的逻辑是认为短期市场仍存在众多不确定性,以防御心态为主,前期部分跌幅偏大的蓝筹也得到了资金的回补。

“当前A股投资主线尚未完全清晰,我们更看好以芯片为基础、5G为网络、物联网为应用、未来具有较为确定成长性的板块。”冬拓投资研发部经理张可表示。

震荡仍是主基调

“二季度蓝筹股中,经过调整后估值较低且行业基本面继续向好的板块有望迎来反弹;成长股则趋向分化,其中未来两三年具备确定性成长性的板块有望震荡上涨,而一些纯粹情绪炒作的板块则趋向回落。”张可表示。

冀烁文认为,2018年仍将是结构化行情的一年,指数运行区间震荡的概率较大,市场不同的阶段会产生不同的结构化行情,建议重点把握结构性投资机会以及部分主题类投资机会,比如近期表现良好的“独角兽”、生物医药等。

郭现孟对二季度后续行情相对乐观,主要基于以下三点:

一、从调研情况看,手里握有现金的私募基金和公募基金对于未来市场并不悲观,逐步建仓是个大概率事件。

二、政府工作报告中大量改革政策正在逐步落地,包括减税以及对于新产业的支持等等。

三、最新的宏观数据显示经济走势相对平稳,上市公司的一季度盈利数据也没有显著下滑,流动性环境相比去年4季度并没有进一步收紧。

丘建棠认为,4月是二季度的开端,贸易摩擦增加了市场更多的不确定性,预计短期内市场难有持续性的上涨行情,但下跌空间在一季度已经做了充分的消化。“二季度是修复性的小反弹震荡行情,一旦反弹到受压关键区域,会形成惯性的调整,市场机会预计以围绕政策引导的主体性热点为主。”

海通证券首席策略分析师荀玉根认为,二季度A股市场将拨云见日。从风格来看,筹码再平衡导致短期漂移,最终将业绩为王,走向均衡。此外,盈利增长支撑市场向下空间有限,振幅回归正常向上概率更大。二季度A股将纳入MSCI指数,会带来跟踪指数的海外资金,金融配置需求增强。